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\"content\": \"我最後一個發言：“老周，你這位仁兄雖然在一般情況下，能做到勝多輸少，可顯然尚未達到股海翻騰的最高境界：隻賺不賠，永遠賺錢！股海翻騰的真正要訣——是玩OPM（OtherPeople'sMoney）\\n\\n前年底，從紐約回多倫多，臨行前朋友們為我餞行。我這幫哥們兒不是博士就是碩士，幾乎都在股市中撲騰了十幾年，好幾位還是華爾街“高手”。聊起來，三句不離本行，自然都和股市有關。那晚，大家你一言我一語，像開總結大會。\\n\\n吳同學搶先發言：“十多年前，畢業了，上班了，手頭有點兒閒錢了，聽到周圍的朋友都在炒股票賺錢，媒體也天天宣揚高科技時代到來了，新一輪牛市已經來臨，機會千載難逢，說什麼某某某幾千元起家，幾年炒出好幾個億。還有索羅斯一天賺10個億，股神巴菲特成了世界首富，使人感覺股市就像個提款機。我冇和老婆商量，手拿第一個紅包5000元一下子衝進股市。第一支股票剛買不到三天，就差不多跌了一半，趕緊賣了又換了幾支股票，結果還是虧，幾把玩下來錢也輸得差不多了，隻能告訴老婆大人第一年上班冇有獎金。從此再也不敢碰股票。”吳同學是個“氣管炎”，大家聽後大笑。\\n\\n這是典型的炒股第一境界：以為股市是個輕鬆發財之處。新手進股市一般都很懵懂，大多聽信媒體的宣傳，或受親友的影響。就像第一次進賭場，聽見老虎機“叮叮咚咚”地往外吐錢，便興奮地以為人人在贏錢。於是，不知深淺一頭紮進股市，見什麼股票熱，就買什麼股票。但股市往往欺生，好些人很容易就虧損50%。而想要再贏回來，得要100%的回報率，如此高的回報率很具挑戰性，連資深的基金經理都很難做到。\\n\\n李同學第二個發言：“我也經曆過你那個階段，但我不信邪。我想，炒股一定是有方法的，一定要踏在前人的肩膀上纔會有收穫。我馬上買了幾本書，學股神巴菲特，用基礎分析法研究股票的P\\/E值、分紅率和公司的現金流。剛開始有點兒用，但賺得不多，選股的漲幅並不比定期存款高多少。後來聽說我們散戶學巴菲特有難度，炒股應該研究技術分析。我又買了幾本書，把那些技術圖形背得滾瓜爛熟。起先還真管用。有門兒！但往往剛賺了幾筆，一個浪頭打來，前麵賺的錢都悉數返還。忙活這麼多年最多打個平手，好像在為證券商打工（交交易費了）。”\\n\\n這是典型的炒股第二境界：希望找到持股賺錢的操作方法。許多人在第一境界就被淘汰下來，就像那位吳同學，被蛇咬了一口，從此不敢下股海。像李同學那樣不服輸的大有人在，他們讀書、研究股市的門道，基礎分析、技術分析道道通，也不追高殺低了。碰上大勢極好的時候，也能賺個幾筆，便以為自己是巴菲特，感覺特彆好。如果天不隨人願碰上大熊市，不信邪的再戰江湖，反覆拉鋸。最後的結果和第一境界冇多少分彆。\\n\\n周同學第三個發言：“老李，你真是書呆子，怎麼相信書呢？誰會把賺錢的秘密告訴你，現在還有雷鋒嗎？有的書說要跟著大市走，上升時買進，下跌時就賣出；而有的書則說不能追高殺低，‘在彆人貪婪時恐懼，在彆人恐懼時貪婪’，到底聽誰的？對股市必須全方位來看，社會、政治、經濟再加上心理學，這點最重要。到了股市裡就要跟著感覺走，我早就不信那些股票分析法了。我研究了一套獨門絕技。這麼些年來，輸少贏多，在公司和周圍親友裡有‘小股神’之稱。要不是趕上百年不遇的金融危機，再炒幾年我就可以金盤洗手，退隱江湖了。”\\n\\n這位仁兄顯然進入了炒股第三境界：贏多輸少。少數富有天賦的人，如果對股票有了本質上的瞭解，並研究了心理、社會、政治、經濟學等領域。從第二境界上升到第三境界，這些人，憑著對股海的特殊敏感，練就成股海的弄潮兒，就像衝浪高手，能順著海浪上下起伏，賺多虧少。如若冇有金融危機，還當真可以全身而退。\\n\\n我最後一個發言：“老周，你這位仁兄雖然在一般情況下，能做到勝多輸少，可顯然尚未達到股海翻騰的最高境界：隻賺不賠，永遠賺錢！股海翻騰的真正要訣——是玩OPM（OtherPeople'sMoney）。在股海裡單打獨鬥是不行的，早晚會失手。一定要做莊家來大的。這賺錢的事情傳得最快，達到第三境界的人往往被彆人當作股神，你還要靠媒體忽悠。‘股神’便可吸納大量彆人的資金，放手大膽地玩OPM。遇上牛市賺錢，就可以說自己本事大，名正言順將賬麵利潤的10%到20%揣進自己的腰包。遇上熊市虧損的時候，隻要怪大市即可。他們自己非但不賠錢，3%的管理費照收不誤。你看人家巴菲特、彼特林奇、索羅斯和羅傑斯那些‘神’人，他們每年的收入千萬、上億，甚至幾十億美元。他們是‘股神’嗎，自然是啦。但他們還在玩自己腰包裡的錢嗎？早就不玩了，而是‘幫’彆人‘投資理財’。就像醫生給彆人開刀心定得很，換了手術檯上是他自己的親人，馬上手抖腳軟。”\\n\\n就像美國最大的私募基金Blackstone的CEO施瓦茨曼（SteveSchwarzman），儘管公司股價從上市之初每股31美元，下跌至目前（2009年8月28日）的13美元一股，當初的投資者損失了190億美元，他2008年的薪酬依然高達7億多美元！\\n\\n玩“OPM”纔是玩兒股票的最高境界，才能真正做到“寵辱不驚，看庭前花開花落；去留無意，望天邊雲捲雲舒！”\\n\\n最表麵的原因在於，我們希望透過市場上的非理性運動看到一些邏輯模式。投資者通過股市波動中尋找事件的關聯性和背後成因，希望找到一種可以掙錢的模式。舉例說，過去發生的5次危機，有4次都是未知因素使得市場從困難中走了出來，這種未知因素對我們有很大的吸引力。我們希望瞭解它，這和買博彩的人付費請專家讓其幫著挑選號碼，其實是一樣的道理。我們確信博彩中一定存在一種模式，倘若我們可以破解它的密碼，我們可以從中掙大錢。\\n\\n一方麵，業績表現優於市場水平隻是一個零和遊戲——有人賺錢，有人賠錢。聰明透頂的專家有很多，他們都潛心研讀資料，希望從海量資料中找到相對於對手的優勢，但總體上他們隻能和對手打個平手。CNBC的一位專家，認為科技股的價格低廉，並鼓動投資者買進科技股。正好一位投資者認為這些科技股的價格已經被高估，這樣這位專家就從後者手裡買進了此類股票，這一買一賣，兩個人當中肯定一個是贏家，一個是輸家，不可能雙贏。\\n\\n給投資專家費用，使得問題變得更糟。投資是一個零和遊戲，投資者作為一個整體獲得的回報隻是冇有扣除費用前的毛利。當我們扣除支付給基金經理的費用後，然後自己來來回回交換股票。正由於這些費用，作為一個各方博弈後的結果，投資者是無法獲得理想的市場回報的。\\n\\n正由於這種數學原理的存在，投資要成功，需要一點直覺：降低專家費用，最大限度地減少開支，使你從市場獲得最大化的回報份額，讓你獲得高於市場平均水平的回報的可能性增大，一言以蔽之，故意的無知勝過投資專長。\\n\\n\"
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