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\"content\": \"這場戲的背後一定有更深層的原因。為何在08年，道指將要跌破4000點的訊息不脛而走，搞得普通散戶心神不寧，最後隻能忍痛割肉接受財富大幅縮水；在09年，全球經濟都不看好之際，股市卻能照樣上升，使普通散戶又“錯過”豐收機會；而又在散戶相繼進場之後，股市卻演出了這樣的驚悚戲碼。\\n\\n這一年多來，我有幸參與了一個大專案的開發和管理，這是個耗費巨資“打造”的全新證券交易監控係統。這個係統從每天全球上億筆交易中，將那些疑似有問題的交易如洗錢交易、內部交易等，自動生成成千上萬個Alert（警報）送交監管部門審查，同時送交加拿大證監會備案，監控著全球各地幾百個大小交易係統中和加拿大相關的證券交易。\\n\\n2010年5月6日下午2點45分，我正和紐約的朋友基隆通電話。基隆是我在瑞信時的老同事，他目前在彭博社負責一個股票交易係統的Support，而這個係統也在“我”的監控之中。所以我們時常通話，除了“業務往來”以外，還順便交流對股市的看法。\\n\\n這幾個月來，美國股市一路上揚，道指一度突破11,700點，從這次危機時的最低點上漲了六七十個百分點，而距離曆史最高點不過16%之遙。難道說這次金融危機就這麼過去啦？美國實體經濟並冇有真實好轉，失業率依然高企，房市也依然跌跌不休，可美國股市卻逆市而上，華爾街照樣賺得缽滿盤溢，顯得異常“詭異”。特彆是最近，歐洲“Piigs”（“笨豬五國”，葡萄牙、愛爾蘭、冰島、希臘和西班牙的簡稱）東窗事發，由於債台高築一一接近破產，大家都在憂慮是否會引發歐元區更大規模的主權債務違約，進而衝擊歐元，使得歐洲乃至全球再次陷入金融危機。眾所周知，股市向來應該是經濟的晴雨表，眼下的美國股指是否高處不勝寒了呢？\\n\\n真是“SpeakoftheDevil”（說曹操曹操到），越是擔憂的事情就越是發生了。\\n\\n我和基隆正談得興起，隻聽他突然大叫：“不對啦！道指怎麼回事？”我猛然抬頭盯著牆上的電視螢幕，隻見道指像急劇溶化的冰川那樣一路下滑，而且是“垂直向下”！不可能吧，難道是股市係統被駭客侵入，還是美國遭恐怖襲擊了？\\n\\n基隆說了聲：“出事了！不能再聊了。”便掛了電話。\\n\\n我呆在那兒大腦一片混亂，並飛速旋轉，不禁想起類似的情況曾出現過一次。那次是S&P500（標準普爾500指數）在10分鐘之內突然飆升20%，令股市大亂。不過，立刻發現是當時剛剛興起的電腦程式交易（ProgrammingTrading）係統闖的禍。那時有多個類似係統使用類似的交易模式，當股價一旦漲至（或跌至）某一個點，便會引發係統同時買入（賣出），於是進入死迴圈，越買價格越升，越升係統就越買（或越賣價格越跌，越跌越賣），就隻有立刻停止這些係統的運作，並將那10分鐘內所有的交易全部作廢。這幾年，由於電腦交易係統中設定了更多、更嚴密的條件後，已非常成熟，應該不會再出類似的問題。\\n\\n十幾分鐘後，股市繼續下跌道指跌破了萬點，直到9,869.62才止跌，與當日最高點10,879.76相差千點有餘！隨即又一路上升了600多點，道指顯現了一個異常罕見的小角度“V”字圖形。\\n\\n這時各種新聞都出來了。最早說是花旗一個交易員的“FatFinger”，將賣出百萬股的m，撳錯了b，變為10億了，從而引發股市多米諾骨牌效應。這可能嗎？我做過多年的交易係統，這種情況十年前都不可能發生。果然，第二天一早這個傳言就被否定。\\n\\n接下來什麼說法都有了。有的說是華爾街的陰謀，是想給奧巴馬政府一點“Colorseesee”，誰讓他和華爾街過不去要加強監管。但這顯然不能自圓其說。當天晚上，美國總統奧巴馬說這是“不尋常的市場活動”，立刻組織了一個五十人的調查小組，要求徹查這次事故的真正起因，並表示監管機構正研究方法保護投資者，以避免離奇大跌市再次重演。很顯然，經過今次“股災”後，金融改革的呼聲將會更強，政府監管華爾街的力度會更強。\\n\\n新聞網站Politico指出，“美國證券交易委員會和期貨交易委員會的官員，正追查芝加哥一係列標準普爾期貨的钜額交易。調查人員稱，紐約的電腦自動化交易係統發現了芝加哥的一係列交易後，立刻下達連串沽盤，導致了沽壓如雪球般越滾越大。”另有一名資深投資經理則表示，“可能因日圓兌歐元和美元先後急升，觸發了大量電腦程式沽盤。”總之，從交易本身來看，是因為幾個指數同時觸動了自動交易係統的開關，使電腦係統開始自動出貨，在多數電腦係統同時自動出貨的時候，越擁擠就越恐慌，從而使整個係統出現混亂。\\n\\n上述這些技術分析，都是指向電腦程式交易，是出了問題之後的各種反應和猜測，真正觸發這種連鎖反應的禍首究竟是什麼呢？這場戲的背後一定有更深層的原因。為何在08年，道指將要跌破4000點的訊息不脛而走，搞得普通散戶心神不寧，最後隻能忍痛割肉接受財富大幅縮水；在09年，全球經濟都不看好之際，股市卻能照樣上升，使普通散戶又“錯過”豐收機會；而又在散戶相繼進場之後，股市卻演出了這樣的驚悚戲碼。\\n\\n我突然想到，這場戲不正可以試一下我們這個監控係統的功能嗎？第二天，輸入我們係統的交易量倒的確比平時多了許多，但疑似問題的交易並冇有多多少。我仔細查了一下，發現被Cancel（取消）的交易比平時多了幾倍，而取消的交易是不被監控的。看來真是道高一尺魔高一丈啊。\\n\\n不管最後調查出來的結果如何，有第一點是肯定的，在這場中，肯定有人大賺，也肯定有人大虧，而且吃虧肯定多半兒是普通百姓。\\n\\n我希望股市能再次回到經濟基本麵的軌道上，真正成為經濟的晴雨表；希望股市能有一天不再是華爾街金融大鱷們的提款機；希望廣大普通股民不再被他們玩乎手掌之中！但估計這些希望離現實非常遙遠，目前來看隻能是幻想而已。\\n\\n\"
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