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\"content\": \"不過，隨著金融全球化，歐洲的這些係統萬一同時買進或賣出，股市立刻暴漲或暴跌，後果不堪設想，屆時是否又將歸罪於電腦、以及開發這些係統的工程師呢？\\n\\n2009年11月13日，一大早，CNN的一個BreakingNews令我震撼：\\\"USarrestsandchargestwoMadoffprogrammers\\\"（兩位前麥道夫的電腦工程師被控告並逮捕），嚇得我一身冷汗。\\n\\n這一年多來，為了找尋金融危機的罪魁禍首，美國媒體簡直炸開了鍋，大家眾說紛紜各執一詞。格林斯潘就曾將矛頭直指發達的電腦技術，說現在的結果都是電腦惹的禍。這會更好了，聯邦局直接將軟體工程師逮捕歸案，並加以控告，看來他們還將坐牢！\\n\\n十五年前，我就是以金融軟體工程師的身份進入了華爾街，細想下來，華爾街之所以發展到今天，電腦工程師的確”功不可冇”。\\n\\n在華爾街，電腦最初的主要功能是儲藏交易資訊，將紙上的交易記錄轉入電腦係統，使交易變得簡易，從而交易量劇增，成本又能驟降，促使華爾街的資本血庫加快流動。不過，隨著電腦技術的進一步發展，交易漸漸地朝著自動處理和自動交割的方向發展了。納斯達克的興起，就是由電腦係統驅動，其OTC（場外交易）的方式，搶走了原先華爾街的明星——場內交易員的風頭。ECN（ElectronicCommunicationNetworks電子通訊網路）的發展，使證券的買賣雙方能夠直接”見麵”，變成一個巨大的虛擬網路交易所，無需通過交易員來執行指令。當年，五大ECN之一的Archipelago進軍紐約證券交易所之後，令600多名獨享特權多年的場內交易員立刻”告老還鄉”。\\n\\n如果電腦的功能在華爾街隻運用到這一步，那麼所起的作用應該都是正麵的：增大了交易量，降低了交易成本，使投資者的回報最大化。但是”針無兩頭利”，隨著電腦技術進一步提升，弊病也開始顯現。\\n\\n譬如，華爾街開發的ProgramTrading（程式交易），就是由電腦係統監控證券價格，再按各種交易模式設計的自動交易程式係統，麵對市場，就像猛獸一般。在一個交易模式裡，假如股價上升5%，或者買入單增多，電腦就不管三七二十一的大量買進；而一旦股價下跌5%，或賣單增多，電腦就大量賣出。這看似不錯，但是如果好幾家公司的係統同時都使用這種交易模式做交易，一旦股價上漲至某一個點，將引發係統同時買入，那就進入了死迴圈：越買價格越升，越升係統就越買。有一次，股市在10分鐘之內突然飆升20%，死迴圈現象發生了，引起市場大亂，最後不得不將這些係統全部停下，把這10分鐘內所有的交易全部作廢。後來美國證監會設立了嚴格的規定，在電腦係統中設定了更多、更嚴密的條件後，遊戲才能繼續玩下去。\\n\\n今年初，加拿大幾大銀行合資2億美元，開發一個全新的全球證券交易監控係統，我有幸參加了這一專案。在每天從全球各交易係統輸入的幾百個證券交易記錄文件中，我發現有一個文件容量巨大，包含了幾百萬、甚至上千萬筆交易記錄。這個文件來自Chi-X交易係統。Chi-X由歐洲金融界投資幾個億於三年前開發的，這是一種High-speedComputerizedTradingSystem（高速電腦交易係統），將它ProgramTrading提高到了一個更高的“境界”，在更為複雜的交易模式支撐下，每一支股票，哪怕隻有一分錢的利潤，它們就自動執行交易，號稱能用”超光速”完成交易。Chi-X交易係統上馬不過2年，就將倫敦證券交易的四分之一、乃至整個歐洲12%到15%的證券交易量囊括其中。而目前Chi-X證券交易公司的員工，不過，40個員工而已！\\n\\nChi-X的巨大成功，使歐洲好些金融集團立刻跟進，投資上億的幾個同類交易係統也已經上馬，雖然規模還冇有Chi-X這麼大，可都在迅速成長之中。“幸虧”目前美國還未允許這類係統在美國交易，一旦這類電腦交易迅速普及，一般散戶就彆玩了，肯定是它們的小菜而已。不過，隨著金融全球化，歐洲的這些係統萬一同時買進或賣出，股市立刻暴漲或暴跌，後果不堪設想，屆時是否又將歸罪於電腦、以及開發這些係統的工程師呢？\\n\\n正由於電腦無比巨大的計算能力，過去金融天才們隻能紙上談兵的金融衍生產品，全都一一變成現實了。如90年代的對衝基金LTCM（Long-TermCapitalManagement，長期資本管理公司），就是使用MonteCarloSimulation（蒙特卡羅模擬），用電腦生成所謂的”隨機資料”，將獲得諾貝爾獎的Black-Scholes（布萊克-舒爾斯）模型通過電腦係統的即時運算，產生出衍生證券的價格，開發了一個固若金湯的電腦係統，號稱：“已將金融市場的曆史交易資料、已有的市場理論、學術研究報告和市場資訊有機的結合在一起”了。當時，LTCM的天才們根本不用去公司打理業務，他們天天打高爾夫球，去海灘度假，任由電腦幫他們去運作。結果出事了，以钜額虧損40億而告終。\\n\\nLTCM的破滅隻是一個預演，這次金融危機纔是華爾街衍生證券化的精彩大戲。儘管電腦工程師”乾得比驢累，吃得比豬差，起得比雞早，下班比小姐晚，裝得比孫子乖，看上去比誰都好”。就拿收入來說，當那些金融大鱷、金牌分析師、基金經理和一流交易員，每年懷揣成百上千萬甚至上億的獎金時，工程師卻隻拿個四、五萬的紅包而已，卻在媒體不時地煽情宣傳下，“被平均”成了五六十萬美元。\\n\\n很顯然，冇有電腦技術的高速發展，這次金融危機可能不會這麼嚴重；但無論電腦係統再怎麼厲害，它也是人腦開發的，是由人來控製的。畢竟，現在還冇有到電影Matrix（黑客帝國）的時代，責怪電腦不是太可笑了嗎。\\n\\n雖然我還不瞭解被捕的兩個工程師具體都乾了些什麼，但可以想象，他們是按麥道夫的指令而為，在麥道夫如日中天之時，難道他們能違背老闆的旨意嗎？\\n\\n\"
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