-
9月21日，週日，8:01，今天是享界s9t的開啟交付，是邀請享界車主去北京參加的，牌麵拉滿。
“我在xx中躲牛市！”投資者如何應對？
馬特貝現在反思的是今年這個情況，確實，在北汽藍穀躲過了今年的這輪牛市。
問題出在哪裡？
源於對資金流的不重視。
那資金流怎麼去判斷呢？
等一下哈，先再強調一下，關鍵一定要重視資金在哪裡。
金融的記憶是短暫的，但資金流向、沉澱的影響一定不小。
判斷資金流的目的，就是要確定資金在哪裡，那怎麼判斷資金在哪裡？
馬特貝目前的方案就是盯著成交，這倒是北向資金不再公佈流入流出情況之後，成交成了北向流入的分析關鍵，成交一直保持在穩定的比例，例如現在的12-14%，這說明北向資金還在，而且穩定流入的可能性比較大，因為當部分買入沉澱到股票裡，不再每天交易的時候，能夠維持成交是要新增資金的不斷流入的。
類似的情況在各個板塊也一樣，例如最近成交明顯增加的汽車配件板塊，電池儲能板塊等。
北向資金成交額占全a比例（即“成交占比”）能反映外資交易活躍度。根據東北證券研究，該指標與滬深300指數走勢的相關性在2023年後顯著提升，尤其在存量博弈階段，成交占比波動可輔助判斷外資對大盤風格的偏好。例如，當全a成交額萎縮時，若北向成交占比逆勢上升（如2024年一度突破20%），可能暗示外資在結構性加倉。
類似的特征也可以體現在融資融券的融資買入數據，也就是兩融數據。
兩融數據主要觀察的其實是四個指標，融資買入餘額、融資買入額、償還額和融資淨買入。因為融資淨買入等於融資買入額減去償還額，所以跟蹤的時候主要就看融資餘額、融資買入額和融資淨買入。
融資買入額的連續增加，代表資金流入，這說明市場內資金願意以槓桿的方式對板塊和個股進行加倉，而融資餘額就會隨著融資買入額的連續增加變大，融資餘額越大，說明市場買入的金額越大，但也看餘額占流通市值比。
這些看得都不是一個絕對值，關鍵還是看變化。
連續3-5天或者5-10天的淨買入趨勢，比單日大額淨買入更有意義。
要抓住了槓桿資金動向的關鍵觀測維度——即“聚焦核心指標、重趨勢輕絕對值、結合相對比例”，這符合兩融數據作為“市場情緒晴雨表”和“資金主動流向錨”的本質屬性。
投資正確的做法，不是隨波逐流，而是風險先行，理智行事，事先為各種風險（危險）做好充分準備。
如果用租售比來衡量，非自住性買房者就不會輕易去高位買房；
如果用股息率來衡量，投資者就不會輕易為上市公司未經證實的利潤支付高估值；
如果從資產的安全性（本金安全）來思考，參與者就不會因為垃圾債券、p2p之類或所謂的海外家族信托等金融產品動心。
但這些理論上看著合理的概念在實際操作上可能有毒，上麵3個理論，房子、海外家族信托這些風險比較有效，因為這些流動性極差，所以風險主要在於流動性風險和本金風險。
但股票市場如果從股息率衡量，可能就有較大的問題，股票市場幾乎不存在流動性風險，而且股價的上漲本身更多依賴的就是資金推動，所以股票市場也許考慮資金的流動更重要。
從現在的半導體（晶片如寒武紀）、通訊設備（cpo如新易盛和中際旭創）和電子元件（pcb勝宏科技）這些個股的機會能用股息率來衡量？
當然，也有農行的例子，問題是，農行或銀行股這兩年的崛起真的是因為股息率麼？
既然明確了資金的流動纔是推動板塊和股價上漲的主要力量，尤其是短期階段性的上漲，單日或單週的上漲很難有操作性的，尤其對於我們散戶，冇有隔日短線的獲利能力，即使能看到單日或單週的資金流入，很可能會遇上那種短期流入後不再有後續流入的情況，那很可能就成了接盤俠。
所以融資買入數據裡，連續3-5天或者5-10天的淨買入趨勢，數據上要結合融資餘額分析，基本麵也要結合實際產業或上市公司個體的變化來做決策。
這次算力板塊的爆髮式行情，不僅僅是體現在形成了季度級彆的淨買入趨勢，融資餘額也基本都進入到兩市的前100名，而且，我們可以看到這些公司基本和英偉達相關，要麼是英偉達的競爭公司（寒武紀），要麼就是核心供應商（勝宏科技、中際旭創）
資金的流入是有充分的基本麵支援的，隻是今年4-5月份的時候，我們能不能判斷到英偉達還能被華爾街推動到一個更高的市值，能不能不受當時的關稅政策影響？
大算力板塊不少核心公司都出現了1-2倍的短期漲幅，所以再去挖掘它的上漲邏輯意義不大，我們還是儘量從這個邏輯去找尋未來的機會。
我們也先從兩融數據來觀察一下這個過程，為後續確認新的“牛股”板塊做數據上的準備。
那兩融數據的板塊特征又是什麼呢？
先看看各個板塊的兩融餘額占比吧，也就是市場內的融資資金在各個板塊中的分佈。
兩融餘額的形成是需要時間的，兩融餘額代表的主要就是場內資金的態度，比流通市值更接近二級市場投資者的態度，因為流通市值裡也有不少是大股東的持股。
但融資餘額基本上都是二級市場投資者對融資融券槓桿資金的使用。
馬特貝大概得出一個結論：板塊間“融資餘額占比”差異：反映資金的“核心賽道偏好”。
怎麼證明這一點？
-