足足一個小時之後，喬麗絲和埃琳娜才把厚厚的一疊檔案全部翻完。
最後一頁檔案合上的瞬間，書房裡陷入了死一般的寂靜。
窗外的朝陽已經升到了半空，金色的陽光透過落地窗灑進來。
落在兩個人的身上，卻驅不散她們眼底的寒意和震驚。
埃琳娜整個人都靠在椅背上，手裡的檔案滑落在桌案上，她的指尖還在微微發抖，臉色慘白得沒有一絲血色。
作為戰國的財政部部長，她深耕金融領域多年，見過無數金融投機的把戲。
經曆過1998年的亞洲金融危機，可她從來沒有見過如此瘋狂、如此肆無忌憚、如此喪心病狂的金融騙局。
這已經不是簡單的金融投機了，這是一場精心策劃的、針對全球的搶劫。
她猛地抬起頭，看向站在窗前的高凱，語氣裡帶著難以抑製的急切和震驚，甚至還有一絲顫抖。
“高書記，這……這到底是怎麼回事？這些華爾街的資本，他們瘋了嗎？”
“他們這麼做，難道就不怕整個金融體係徹底崩盤嗎？”
“一旦這些次級貸款大規模違約，整個鏈條都會炸掉，到時候，彆說他們的投行，就連漂亮國的國家信用，都會徹底崩塌！”
高凱轉過身，走到桌前，拿起桌上的水杯，給兩個人分彆倒了一杯溫水，放在她們麵前。
語氣平靜得沒有一絲波瀾，彷彿早就看透了這場騙局的本質。
他拉過一把椅子，坐在兩個人對麵，緩緩開口，解答著埃琳娜的疑問。
“他們沒有瘋，恰恰相反，他們清醒得很。”
高凱的語氣裡帶著一絲冰冷的嘲諷道。
“他們比誰都清楚，這麼做會帶來什麼樣的後果，可他們還是這麼做了。”
“因為從一開始，他們就沒打算承擔任何風險，所有的風險，都已經被他們轉嫁出去了。”
“最終買單的，是全球的投資者，是全球的普通民眾，而他們，隻會在這場危機裡，賺得盆滿缽滿。”
埃琳娜緊緊皺著眉頭，端起水杯喝了一口，壓下心裡的震驚，再次開口，問出了最核心的疑問。
“我還是不明白，這些次級貸款，明明是給沒有還款能力的人發放的，明知道未來一定會大規模違約，為什麼整個鏈條上的所有人，都願意參與進來？”
“銀行願意放貸，投行願意打包，評級機構願意給3a評級，全球的機構願意買，他們難道都看不到這裡麵的風險嗎？”
“不是看不到，是每個人都覺得，自己不會是最後一棒。”
高凱搖了搖頭，語氣裡帶著一絲無奈。
“更重要的是，整個鏈條上的每一個參與者，都能在這個過程中賺到錢。”
“而且是快錢、大錢，唯一需要付出的代價，就是把風險轉嫁給下一個人。”
他伸出手指，一條一條地拆解著這個騙局的鏈條，語氣清晰而透徹。
“首先是商業銀行，他們為什麼願意放次貸？”
“因為放出去的貸款，他們當天就能打包賣給投行，本金立刻就能收回來，還能賺到一筆利差和手續費，違約風險和他們沒有半毛錢關係。”
“放出去的貸款越多，他們賺的錢就越多，零風險，高收益，換做是你，你會不會做？”
埃琳娜沉默了。
她是財政部長，太清楚這種穩賺不賠的生意，對商業銀行的誘惑有多大了。
“然後是投行，”高凱繼續說道。
“他們買了這些次貸，也不打算持有。”
“他們把這些貸款打包成mbs、cdo，分層之後找評級機構蓋上3a的章，然後轉手賣給全球的投資者。”
“一進一出，就能賺到幾億甚至十幾億美元的發行費，風險也跟著一起賣出去了，他們同樣是穩賺不賠。”
“發行的產品越多，他們賺的錢就越多，他們為什麼不做？”
“至於評級機構，”高凱的語氣裡帶著濃濃的嘲諷。
“他們就更簡單了。”
“一筆cdo產品的評級費，就能拿到上百萬美元，一年下來，光是次貸相關產品的評級收入，就能有幾十億美元。”
“你不給我評3a，我就找彆家，在這麼巨額的利潤麵前，他們的底線一文不值。”
“他們隻需要動動筆，蓋個章，就能賺到天文數字的錢，至於未來這些產品會不會爆雷，會不會給投資者帶來損失，他們根本不在乎。”
“大不了爆雷之後，道個歉，說自己判斷失誤，罰一點錢，和他們賺到的錢比起來，九牛一毛。”
埃琳娜的拳頭緊緊攥了起來，指節都泛白了。
她終於明白，這個看似瘋狂的鏈條，為什麼能運轉起來了。
因為鏈條上的每一個人，都在賺錢，都在把風險轉嫁給彆人。
所有人都覺得，自己能在泡沫破裂之前全身而退，最終的風險，全部都留給了鏈條的最末端。
全球那些買了這些3a債券的投資者，也就是全球的普通民眾。
“那全球的那些投資機構呢？”埃琳娜再次開口，語氣裡帶著不解。
“他們都是專業的投資機構，有專業的風控團隊，難道就看不出來，這些3a債券，本質上是垃圾嗎？為什麼還要花巨額的資金去買？”
“有兩個原因。”高凱伸出兩根手指，緩緩說道。
“第一，是3a評級的公信力。”
“三大評級機構壟斷了全球的信用評級市場，一百多年來，他們的3a評級，就是安全的代名詞。”
“絕大多數的機構，尤其是養老金、保險公司這種追求穩健的機構，他們的投資決策，很大程度上就是依賴評級機構的評級。”
“他們看到3a的印章，就預設這是和漂亮國國債一樣安全的資產，根本不會去深究，底層的資產到底是什麼。”
“第二，是收益率的誘惑。”高凱的語氣裡帶著一絲無奈。
“當美聯儲把利率降到了1%，美國國債的收益率，隻有不到2%，而這些同樣是3a評級的cdo債券，收益率能達到5%甚至更高。”
“同樣是安全資產，能拿到更高的收益，換做是你掌管著幾百億、幾千億美元的資金，你會不會買？”
“更何況，現在漂亮國的房價一直在漲，所有人都覺得，房價永遠不會跌，隻要房價一直漲，房貸就不會違約，這些債券就永遠不會出問題。”
“這種集體的狂熱，會讓人徹底失去理智，忽略掉近在眼前的風險。”