瓦立德身體前傾，雙手撐在桌麵上，目光炯炯地掃視眾人，
“記住一點：中國的城投公司，不是國際普遍意義上的公眾公司。
他們的根本性質，和我們沙特的公司一樣。
它們發行的債券，骨子裡是當地地方的信用在背書。”
他的話讓眾人一愣。
“你們想一想，如果在我們沙特……比如省級住房公司發行的債券出現兌付困難，甚至違約，會發生什麼？”
他自問自答，語速加快：
“第一，這家省級公司立刻信譽掃地，後續再想融資？
成本會飆升到天際，甚至根本融不到錢，它負責的基建專案全得趴窩！
第二，更重要的是，它背後的地方政府會怎麼樣？
融資能力直接腰斬，整個地區的重大專案停滯，發展受阻。
主官的前途？嗬嗬……你們猜老薩勒曼的刀快不快？
第三，也是最關鍵的一點——這會嚴重損害地方政府的形象和公信力，直接威脅地方穩定。
這是我們沙特都絕對無法容忍的底線，何況中國？
為了維持這個底線，不到萬不得已、山窮水儘，地方政府會動用一切資源，包括最重要的土地資源來保證城投債的剛性兌付。”
“土地資源？”
莫比斯·紮希德眼睛一亮，他家族就是搞這個的，對土地的價值和變現能力極其敏感。
“冇錯，土地。”
瓦立德重重敲了下桌子，“隻要有地在手，城投債的償付能力就有最堅實的保障。
這和你們理解的、純粹靠企業現金流還債的普通訊用債，有本質區彆。
某種程度上，它比一些所謂的國際投資級債券，在特定的時間段內，反而更安全。
我們這400億美元，就賭這個安全期。”
他環視一圈，看到眾人，尤其是達博斯科恩、克裡普和小圖威傑裡，臉上露出了恍然和心領神會的表情。
帕瑟爾甚至嘀咕了一句：“聽著…有點像我們伊斯蘭債券的某些變種？
雖然結構不同，但背後也有必須維護的信用和資產影子？”
（科普點：伊斯蘭債券禁止利息，通常基於實物資產或專案收益。帕瑟爾在類比其背後的資產/信用支撐屬性。）
瓦立德笑了笑，冇有去糾正這個不太準確的類比。
“城投信仰”，解釋起來太複雜。
他直接下了結論：“總之，這筆固定收益投資，就按這個方向執行。
在可預見的未來，也就是三五年之內，這塊可以視為相對安全的無風險高收益資產。
這是命令。
你們放心，中國是個負責任的大國，他們的政策很透明，每年的會議認真解讀，我們是有反應的時間的。”
“是，殿下！”
小安加裡和負責相關領域的幾人立刻應聲。
疑慮並未百分百消除，但瓦立德的權威和對中國國情的深刻理解，讓他們選擇了服從。
畢竟，想想也是，殿下現在在中國是可以橫著走的狀態，政策要是殿下研判的不明白，自然也會有專人講解的。
解釋清楚了彙率策略和城投債邏輯，瓦立德終於切入了這次會議最核心、也是他野心的真正體現——產業投資。
“好了，金融佈局隻是手段，掙錢是過程，目的是支撐我們真正要做的、更燒錢也更核心的事。
重點是股權子基金那200億美元。
我們未來的投資重心之一，是中國的光伏產業！”
達博斯科恩眼睛一亮，立刻接話：“殿下英明！
我們納赫迪家族正想在吉達投資光伏電站，用太陽能替代部分燃油發電。
雖然燃油發電在穩定調峰上不可替代，但太陽能成本低、環保、可持續，完全符合您提的能源轉型方向。
我們正和特變電工談，他們提供從元件到EPC（工程總承包）的全套方案，經驗豐富。
現在中國光伏業被歐美‘雙反’（反傾銷、反補貼）打壓得厲害，正是低穀，估值便宜，投資他們正合適！”
瓦立德卻緩緩搖頭：“不，達博斯科恩。我不是要投資某個解決方案提供商。我的目標是……”
他目光掃過全場，“在沙特本土，打造一條完整的光伏產業鏈！
從最原始的矽料、矽片，到電池片、逆變器，甚至裝備製造……
全部，沙特製造！”
會議室瞬間安靜下來，氣氛變得凝重。
帕瑟爾倒吸一口涼氣，麵露難色，“殿下……這個……這個……難度恐怕不是一般的大啊？”
他家族是做建築的，歐洲提出的‘自發自用、餘電上網’的分散式光伏發電是新一代房屋的標配，所以他深知其中的不易。
瓦立德笑了，帶著點戲謔：“豈止是不小？是難如登天！”
帕瑟爾肩膀一垮，實話實說，
“好吧殿下，恕我直言，我看不到成功的希望。
技術、人才、原材料……我們不能說全是短板，而是全部為零。”
他覺得在沙特引入光伏冇問題，畢竟燒油發電也特麼的太浪費了。
但是在沙特發展光伏全產業鏈，這殿下……他想說腦子瓦塔了？
純屬天方夜譚了！
瓦立德冇說話，示意小安加裡。
小安加裡立刻操作，巨大的投影幕布上瞬間亮起一份製作精良的PPT。
標題赫然是《沙特本土光伏全產業鏈建設戰略規劃（草案）——中國礦業大學》。
畫麵切換，完整產業鏈圖譜躍然於螢幕：
矽料（多晶矽/單晶矽）->矽片->電池片->元件->逆變器->裝備製造，並用紅圈重點標註了“沙特本土製造”的目標。
瓦立德用鐳射筆重重一點：“我們在中國進行的股權類投資，其一大重點以及我們未來產業整合的重心，核心就是這個。
從最上遊的矽粉原材料，到最下遊的成品光伏元件，全部Made in Saudi Arabia！”
瓦立德的聲音帶著一種不容置疑的雄心，他甚至琢磨著是不是讓穆罕默德繼位王儲後喊出‘Made Saudi Great Again’的口號。
反正是穆罕默德喊的~又不是他喊的。
此言一出，剛剛被金融操作震得七葷八素的眾人，再次被這宏偉……
好吧，在他們看來近乎瘋狂的計劃衝擊得倒吸一口涼氣。
打造全產業鏈？
這難度……
瓦立德繼續緩緩說到，“你們記住。我不是要投資‘方案提供商’，我是要我們‘擁有’產業鏈！
我要沙特，從沙漠裡挖出矽石，在自己的工廠裡提純成矽料，拉成矽棒，切成矽片，做成電池，封裝成元件，最後安裝在我們自己乃至整箇中東、非洲、歐洲的屋頂和荒漠上。
我要的是技術、是產能、是就業、是沙特能源的命脈掌握在自己手裡！
而不是隻當個出錢買裝置的金主！”
他的話語擲地有聲，帶著一種超越商人的戰略野心。
帕瑟爾作為建築巨頭的後代，他深知光伏全產業鏈構建的恐怖難度，尤其是從零開始。
“殿下……恕我直言，這個目標……難度係數恐怕是地獄級的。
光是第一個環節，矽料，所需要的矽石礦……”
他看向莫比斯·紮希德，他們家族專攻能源勘探開采。
莫比斯立刻接話，臉上寫滿了為難，
“殿下，帕瑟爾說得對，光伏產業鏈的源頭是高純度矽石。
很不幸，整箇中東地區，包括我們沙特，並非全球優質矽石礦的主要富集區。
我們的資源稟賦遠不如中國、挪威、俄羅斯、巴西甚至美國。”
他語速加快，試圖用專業資料說服瓦立德：
“特彆是我們沙特，地質構造複雜。
王國西部是古老的阿拉伯地盾，東部是沉積覆蓋層。
矽石礦化是有的，但缺乏大規模、高純度且易於露天開采的巨型礦床，無論是石英砂礦還是英岩、脈石英。
石英砂礦，我們沙漠邊緣，比如魯卜哈利沙漠儲量巨大，但這是風成砂，粘土、長石、鐵礦物等雜質多，純度波動大，隻能用於建築玻璃等中低端領域。
探明資源量大，但要提純至高純矽料（太陽能級）成本會高到無法承受！
石英岩、脈石英在西部阿西爾、希賈茲等地盾區域有分佈，理論上可能存在高純度的礦點，但……”
他攤了攤手，“係統性、大規模的勘探我們從未進行過，已知的資訊碎片化，品質和儲量都不明晰，更彆提是否具備經濟開采價值了。
我們家族目前冇有掌握任何達到光伏級矽料開采標準的礦點資訊。”
莫比斯的反駁有理有據，直指源頭困境。
冇有優質、廉價的矽石礦，全產業鏈就是空中樓閣。
連小安加裡都擔憂地看向瓦立德。
然而，瓦立德臉上冇有絲毫意外或沮喪。
他嘴角甚至勾起一抹成竹在胸的弧度。
“說完了？”他平靜地問。
莫比斯硬著頭皮回答，“是……是的，殿下。這是客觀存在的資源瓶頸。”
瓦立德點點頭，“很好，分析得很專業。”
隨即，他的手指在平板上一劃。
幕布上瞬間切換，一份詳儘無比、圖文並茂的《中東及周邊地區高純矽石礦產資源潛力評估報告（中國礦業大學）》呈現在眾人眼前。
……