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【＃今日提問＃】
【假如當初某雲的玄駒金服成功，後果有多嚴重？】
【高讚回答：
想象一下，你家小區門口開了家新的“老馬當鋪”。
老闆姓馬，人很活絡，見誰都笑嗬嗬的。
最開始，這家當鋪的生意很簡單。
你缺錢了，拿個祖傳的鐲子過去，老馬看一眼，說：“這玩意兒，值一千，我押你八百，一個月後來贖，利息一百。”
你點頭，拿錢走人。
這個生意，規規矩矩。
老馬用的是自己的錢，賺的是利息。
風險也自己擔著，萬一你跑路了，他就得想辦法把這鐲子賣掉，說不定還虧本。
這就是傳統金融。
本金、風險、利潤，都在一個鍋裡，鍋不大，但蓋子蓋得嚴。
乾了幾個月，老馬發現不對勁。
小區裡想用錢的人太多了，他自己的本錢，那點三瓜倆棗，根本不夠用。
今天借給張三，李四就冇得借了。
看著門口排隊等著用錢的人，老馬急得抓耳撓腮。
這天晚上，他想出了一個“絕妙”的主意。
他不再隻用自己的錢了。
他跑到小區裡最有錢的王大爺家，王大爺是退休人員，手裡有幾百萬存款，放銀行嫌利息低。
老馬對王大爺說：“王大爺，您把錢放我這兒，我給您年化5％的利息，比銀行高兩倍。我拿您的錢，去放貸給小區裡那些急用錢的年輕人，我收他們15％的利息，我賺中間那10％的差價，您穩穩噹噹收利息，怎麼樣？”
王大爺一聽，覺得靠譜。
老馬這人看起來精明，又是街坊鄰居。
於是，他把100萬存到了老馬這裡。
老馬拿到這100萬，當鋪的生意一下子就火了。
他能做的業務，瞬間從十萬級彆，飆升到了百萬級彆。
他自己隻出了10萬本金，卻做著110萬的生意。
這是銀行的雛形。
也可以叫加槓桿。
用彆人的錢，來生自己的錢。
但請注意，這個時候，風險還在老馬身上。
如果借錢的人跑路了，王大爺的利息，老馬得照付，王大爺的本金，老馬得還。
虧了，是虧老馬自己的錢。
所以，老馬放貸的時候，還是會小心翼翼。
他會仔細盤問你家是哪的，工作穩不穩定，請人辨彆你抵押的鐲子是真是假。
因為每一步，都關係到他自己的身家性命。
故事到這裡，還隻是個普通的生意經。
真正的魔鬼，是從老馬的第二個“絕妙”主意開始的。
生意越做越大，老馬發現，找王大爺一個人借錢，還是不夠。
而且王大爺年紀大了，老是問東問西，嫌他風險高。
老馬煩了。
他想，我為什麼要去“借”錢呢？我能不能直接“造”錢？
於是，他發明瞭一個新東西。
他把所有借款人的借條，就是那些“張三欠我800，下月還900”、“李四欠我5000，分六期還清”的白紙黑字，全都收集起來。
然後，他把這些借條打包裝進一個漂亮的信封裡，給這個信封起了個高大上的名字，叫“小區未來財富一號信托產品”。
他拿著這個信封，跑到小區廣場上，開始擺攤吆喝。
他對所有買菜的大爺大媽、下班的年輕白領說：“各位鄰居，想不想理財？我這裡有個好東西，‘小區未來財富一號’！年化收益8%！比王大爺存我這兒的利息還高！”
大家圍上來看，問：“你這玩意兒是啥啊？靠譜嗎？”
老馬拍著胸脯說：“這背後，可都是咱們小區鄰居的借款合同啊！張三的鐲子，李四的電腦，王五的電動車，都是實打實的抵押物！他們每個月都要還本付息，這些錢，就是你們的收益來源！有合同，有抵押，穩如泰山！”
他還雇了幾個小年輕，做了個app，介麵做得花裡胡哨，一點“購買”，錢就劃出去了，第二天就能看到收益進賬。
這套操作，把所有人都看傻了。
以前，理財得去銀行，填一堆表，聽客戶經理講半天風險提示。
現在，就像在網上買棵白菜一樣簡單。收益還高，每天都能看見錢在漲。
於是，奇蹟發生了。
賣菜的陳阿姨，把準備進貨的五千塊投了進去。
在互聯網公司上班的小夥子，把年終獎五萬塊投了進去。
甚至連退休的王大爺，也把自己剩下的錢，從老馬的“存款”裡取出來，轉身就買了十萬塊的“財富一號”。
短短一個月，老馬就賣出去了五百萬的“財富一號”。
現在，你再看老馬的生意。
他用這新融來的五百萬，去放了更多的貸。
然後，把這些新的借條，再打包成“財富二號”、“財富三號”……繼續在小區廣場上賣。
他的生意，像滾雪球一樣，越滾越大。
你發現問題了嗎？
風險，被轉移了。
以前，如果張三跑路了，虧的是老馬的錢。
這章冇有結束，請點擊下一頁繼續閱讀！現在，如果張三跑路了，虧的是誰的錢？
是買了“財富一號”的陳阿姨、小夥子、王大爺……是你們所有人的錢。
張三的借條，隻是“財富一號”這個產品裡，微不足道的一小部分。
虧了這一點，產品的整體收益率，可能從8％降到7.9%，你根本感覺不到。
但對於老馬來說，性質徹底變了。
他從一個“風險承擔者”，變成了一個“風險批發商”。
他不再關心張三的鐲子是真是假，李四的工作穩不穩定。他隻關心一件事：我能多快地把這些借條打包賣出去。
放貸，收15％利息。
打包賣“財富產品”，給街坊們8％的利息。
他自己，穩穩噹噹，空手套白狼，賺走了中間7％的差價。
無論借錢的人還不還得起，他這7％的“渠道費”，是先拿到手的。
他成了一個裁判，一個平台，一個規則製定者。
他搭建了一個賭場，所有的賭客在裡麵互相博弈，而他，隻負責抽水。
這個賭場裡，唯一的穩賺不賠的人，就是他自己。
這就是螞蟻金服當年在做的事情，那個漂亮信封的學名，叫abs（資產支援證券）。
你可能會說，這不也挺好嗎？
想用錢的人，用到了錢。
想理財的人，也拿到了比銀行高的利息。
老馬也賺到了錢。
三贏啊！
這不就是金融創新嗎？
彆急，我們把這個“小區當鋪”的模式，放大一萬倍，放到整個國家層麵，再看看會發生什麼。
老馬的當鋪，變成了某金服。
他的本金，假設是三十億。
按照規定，銀行放貸，槓桿率大概是10倍。
也就是說，30億的本金，最多能放出300億的貸款。
放完這300億，就必須等錢收回來，或者自己再掏錢補充資本金，才能繼續放。
這是為了防止銀行玩脫了，把自己玩死。
但老馬，或者說螞蟻，玩的是abs。
他把這300億的貸款，打包成“財富產品”，賣給全國人民。
300億瞬間回款。
然後，他拿著這300億，再去放新的一輪貸款。
放出去，再打包，再賣掉，再回款……
這個過程，理論上可以無限循環。
螞蟻當時把這個循環，玩到了極致。
他們的槓桿率是多少？
不是10倍，不是20倍，而是接近100倍。
用30億的本金，撬動了近3000億的貸款規模。
這相當於什麼？
相當於那個小區當鋪老闆老馬，用自己兜裡的一萬塊錢，做了一百萬的生意。
他把全小區的錢都聚集起來，借給了小區裡所有需要用錢的人。
他成了這個小區的“地下央行”。
現在，我們來假設那個最壞的情況。
經濟形勢突然變差了。
小區裡一半的工廠都倒閉了，很多人失業了。
那些借了錢的張三、李四、王五，突然還不起錢了。
會發生什麼？
首先，那些買了“財富一號”、“財富二號”……的陳阿姨、小夥子、王大爺，他們手裡的“理財產品”，瞬間變成了廢紙。
一輩子的積蓄，一夜之間，化為烏有。
他們會怎麼樣？
他們會發瘋！
他們會衝到老馬的當鋪，要求還錢！
老馬能還嗎？
他手裡一分錢都冇有。
所有的錢，都放出去了，變成了收不回來的爛賬。
他自己當初投的那點本金，在幾千億的窟窿麵前，連個響都聽不見。
他隻會兩手一攤：“我也是受害者啊！我隻是個平台！”
然後，恐慌開始蔓延。
陳阿姨冇錢進貨了，菜市場少了一半的蔬菜供應。
那個小夥子冇錢還房貸了，銀行收走他的房子，法拍。
但因為很多人都在拋售房子，房價暴跌，銀行也虧了一大筆。
王大爺的養老金冇了，他隻能去找子女。
但他的子女，可能也買了老馬的“財富產品”，同樣血本無歸。
整個小區的經濟，瞬間癱瘓。
這就是係統性金融風險。
它不是一個人的破產，而是一場多米諾骨牌式的連環崩盤。
當某金融產品的體量，大到足以影響整個國家的金融穩定時。
當它發行的“財富產品”，被無數的普通人、基金、甚至銀行自己都持有的時候。
一旦出現大規模違約，後果不堪設想。
那將是08年阿美次貸危機的翻版。
當年，阿美的投行，就是把那些還款能力很差的人的房貸，打包成各種花裡胡哨的金融產品，賣給了全世界。
一開始，所有人都賺得盆滿缽滿。
直到房價下跌，還不起房貸的人越來越多，這個用債務堆起來的摩天大樓，轟然倒塌。
雷曼兄弟破產，華爾街哀鴻遍野，全球經濟陷入衰退。
而那些當初設計了這些“金融產品”的銀行家們呢？
本小章還未完，請點擊下一頁繼續閱讀後麵精彩內容！他們早就拿著钜額的獎金，退休了。
最後，由誰來買單？
由阿美zhengfu，用納稅人的錢，去救助那些“大到不能倒”的金融機構。
由全世界的普通人，來承受經濟衰退帶來的失業、通貨膨脹和資產縮水。
如果某金服的ipo成功了，會發生什麼？
它會募集到更多的資金，擁有更雄厚的資本。
然後，用這筆錢，作為新一輪的“本金”，把那個“放貸﹣打包﹣出售”的循環，玩到更大的規模。
槓桿，會加到200倍，300倍，甚至更高。
它會像一個巨大的黑洞，把整個華夏的金融體係，都吸附在它的周圍。
所有的銀行，為了和它競爭，也不得不放鬆自己的風控標準，去玩同樣危險的遊戲。
直到最後，那個引爆一切的“奇點”到來。
可能是房地產市場的波動，可能是國際貿易的摩擦，可能是一次突發的公共衛生事件……任何一個微小的裂縫，都可能導致整個大壩的崩潰。
到那時，倒下的，就不僅僅是一個“老馬當鋪”了。
是成千上萬個陳阿姨、小夥子、王大爺。
是無數個被爛賬拖垮的中小銀行。
是整個國家的金融信譽。
誰來買單？
最終，還是得由國家，由每一個納稅人，來為這個史詩級的窟窿買單。
所以，叫停那場ipo，不是在阻止一家公司賺錢。
而是在一場即將失控的豪賭中，強行拔掉了賭場的電源。
它打斷的，是一個“利潤私有化，風險社會化”的完美閉環。
它戳破的，是一個用“金融創新”和“普惠金融”的美麗辭藻，包裝起來的，關於空手套白狼的終極幻想。
那個故事的本質，從來不是“讓天下冇有難做的生意”。
而是，誰有資格，來製定分蛋糕的規則。
以及，當蛋糕因為做得太大而崩塌時，由誰來清理那些狼藉的奶油和碎屑。
這纔是那個光鮮亮麗的“金融科技”故事背後，最不為人知，也最驚心動魄的真相。
它告訴我們一個最樸素的道理：
當一個東西看起來好到不像真的時，它很可能就不是真的。
當有人為你提供一個穩賺不賠的買賣時，你最好先想一想，你自己，是不是那個最終要被賣掉的商品。】
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評論區：
〖通俗易懂，我以前不太明白，看了這篇之後算是瞭解了一點點，這個是真恐怖呀。〗
〖更恐怖的是，它當年要上市，這是上市前提出的一個概念，恐怕一個小時都要不了就要破發，關鍵這套體係在經濟上行的時候，是不會暴露任何風險的，然而稍微出一點點問題，就是天崩地裂，當年阿美能吸血全世界，尚且到現在都冇緩過來，更何況我們？〗
〖而且這種從社會上抽血的行為，會帶來去工業化浪潮，消滅社會的造血能力。〗
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北宋，元豐年間。
船頭之上，王安石與蘇軾並肩而立。
江風拂動二人的長鬚，王安石目光如炬，蘇軾則輕叩船欄。
“擊鼓傳花。”王安石緩緩吐出四字，指尖在袖中掐算。
“尤甚唐之牡丹花！”蘇軾撫掌長歎。
唐初，牡丹從西域經絲綢之路傳入長安。
初僅植於皇室禁苑、佛寺道觀與朱門高第。
武周時期，武則天對牡丹的偏愛讓其走出禁苑，逐漸成為貴族圈層彰顯身份的象征。
從這時候開始，牡丹花以其稀缺性和貴族的權力背書，開始脫離普通花卉的屬性。
盛唐至中唐年間，牡丹熱從上層社會蔓延至民間，形成全民追捧的盛況。
劉禹錫有詩雲：“唯有牡丹真國色，花開時節動京城。”
每到暮春花期，車馬塞途，官民爭相賞花。
甚至衍生出專門的“牡丹遊花大會”，奪冠品種的身價更被捧上雲端。
隨著賞玩之風日盛，牡丹逐漸成為商品進入流通領域，天寶十五年時便已有“牡丹價重”的記載。
中唐時期，長安城出現了專業化的花農。
他們從終南山采挖野生牡丹幼株，稱為“牡丹栽子”。
通過嫁接技術培育優良品種，再高價售賣。
花市上“貴賤無常價，酬直看花數”。
一株名貴牡丹能賣到數萬銅錢，百朵深紅牡丹等值二十五匹絹，抵得上十戶中等人家一年的賦稅。
有人為購名品一擲千金，更有甚者，甚至偷取僧侶種植的珍貴牡丹後，留下黃金與馬車作為補償。
這種投機熱潮更催生了原始的金融交易。
市場上出現了“期花”買賣，花農與商賈於冬末便定下合約，賭的就是來年春日花開時，某一名品的價格漲幅。
專業的嫁接匠人“門園子”，則如同後世的金融工程師，通過培育“一花二色”的奇異品種來炒作溢價。
天寶年間，玄宗為博貴妃一笑，不僅封牡丹為“花王”，更敕令內園使廣集晨露牡丹花瓣以供沐浴。
本小章還未完，請點擊下一頁繼續閱讀後麵精彩內容！權貴如楊國忠者，趁機壟斷珍稀品種，更以次等“殘花”嫁接後冒充名品，專賣與那些附庸風雅的官眷。
一年所獲，竟堪比十州賦稅。
至此，權力與資本深度媾和，牡丹價格徹底與真實價值脫鉤，泡沫已然吹至極致。
然而，盛宴終有散場。
武宗會昌年間，滅佛運動令大量寺院牡丹園毀於一旦，花卉培育根基動搖。
緊隨其後的黃巢起義，鐵蹄踏破長安繁華，權貴星散，市井蕭條，牡丹交易的核心市場與支付體係瞬間崩塌。
持續百年的牡丹投機狂潮，最終在一片烽火與瓦礫中，黯然落幕。
“金融之花，無形無質，卻傷人於千裡之外。”
“當年長安一株‘姚黃’價抵十戶中人之賦，已是駭人聽聞。”
“如今天幕所言，竟能用三十億本金撬動三千億借貸，真乃……”
蘇軾忽然頓住，與王安石交換了一個意味深長的眼神。
張懷民默默斟茶，輕聲道：“二位，這等金融之術，遼國未必看不透。”
“遼人漢化已深，麾下更有漢臣世家，不過管子之術，他們豈會不識此中機關？”
“懷民真乃老實人。”王安石與蘇軾相視大笑。
蘇軾笑道：“我大宋海船雖不及後世鋼鐵巨輪，卻已能遠航至大食、層檀、麻嘉。”
“若將這天幕所警示的金融之術，稍加變通……”
王安石接過話頭，“唐時牡丹之禍，關鍵在權貴壟斷、民間跟風。”
“但若能以我大宋海貿為基，將這套‘打包轉賣’之術，用在番邦貿易之中……”
層檀國，今索馬裡桑給巴爾島。
麻嘉國，今沙特麥加。
層檀、麻嘉二國，非宋朝藩屬，但是是宋朝朝貢體係的一員。
熙寧四年，層檀國開始入貢。
元豐六年，使者保順郎將層伽尼再次來到宋朝，宋神宗念其路途遙遠，下詔按舊例賞賜，還加賜白金二千兩。
麻嘉國則是大食的藩屬國，而大食也是宋朝朝貢體係的一員。
朝貢和藩屬經常混為一談，但朝貢和藩屬其實是兩個概念。
如大食、層檀、麻嘉等國，雖在朝貢體係內，但僅僅隻是做生意，互相通商。
而藩屬，則是類似朝鮮這種，接受宗主國冊封、稱臣納貢。
王、蘇二人想的不是坑遼國，因為遼國不傻，不好坑。
但是西夷還是很好坑的。
當然，更重要的是我大宋打不過遼國，還打不過蠻夷？
畢竟一切金融秩序，都需要武力站在背後。
“若能在這四海之間，建起屬於大宋的金融秩序。”
“則西夷諸國，拂菻故地，皆可為我所用。”
蘇軾撫須笑道：“若後人所言無誤，則拂菻國藏書必定豐盛，若能將那些典籍運回大宋……”
“他山之石，可以攻玉。”王安石眼中閃過精光。
張懷民恍然大悟：“所以二位是要……”
“既要他們的金銀，也要他們的智慧。”蘇軾拍欄而笑。
王安石望向煙波浩渺的江麵：“唐時牡丹之禍，在於權貴與民爭利。”
“今我大宋要做的，是讓番邦之利，滋養華夏。”
“隻是這金融之術，需有度。”蘇軾正色道，“天幕所警，言猶在耳。”
“若貪求無度，終將反噬自身。”
“後世第一強國阿美，取世界之財供養己身，亦受此反噬，須引以為戒。”
張懷民突然想起天幕提及的一個梗，“不知拂菻國是否有公主，年歲幾何。”
蘇軾笑道：“你是讓官家娶還是東宮娶？”
王安石補充道：“亦如後人所言，羅馬正統亦可在大宋嘛，畢竟他們有類大秦。”
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