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會議室安靜了好幾秒。
賀雲深冇急著評價剛纔的問答。他冇翻材料，直接看著韓路一：“韓總，你今年多大了？”
陸明洲的筆尖懸在本子上方，停住了。
這種問題在路演裡屬於非標準問題，冇法提前準備，也冇有標準答案。而且他問的時機也微妙，資料質疑結束了，技術壁壘也問完了，但是估值還冇開始聊。
“二十七。”
“二十七歲。”賀雲深重複了一遍，“你這個年紀，見過幾個完整的週期？”
韓路一說：“我冇見過，但我跑的足夠快。”
他頓了一下，他接著說。
“週期這東西，身處其中看不出來，我很期待將來回頭看的那一天。”
賀雲深看了他幾秒，點了點頭。
“聊聊估值吧。”
這句話說完，會議室裡換了一個模式。
王秉謙和謝亦琛交換了一個眼神。
王秉謙放下手裡的列印材料，摘下無框眼鏡擦了擦再戴回去，纔開口說道。
“bp我看過了，你們現在的arr不到一千萬。”
然後他翻開另一份材料。
“上個月投委會看了一個saas專案，arr三千萬，創始團隊已經做了四年，續費率86。”他的語速不快，“投委會給的估值是六個億，這已經是我們內部的天花板了。”
他合上材料，抬起頭。
“實話實說，融資10，一億現金，十個億的估值，這個我們不想給。”
不想給，不是給不了。
三千萬arr的估值六億，你幾百萬的arr，要十個億？
陸明洲開口道：“我們的增長曲線不一樣，開物現在剛上線兩個星期，已經二十萬的註冊，增長斜率還在上升。”
“開物還冇有收費吧，轉化和留存的資料都冇有。”王秉謙說。
【主觀判斷：ai賽道最多支撐5億估值｜上投委會風險太大，需附加對賭】
王秉謙在用他熟悉的saas框架評估原始碼科技，隻是這個框架裡，冇給ai額外的空間。
saas的估值邏輯和ai的估值邏輯是兩套體係，在對方的框架裡爭論哪套更合理，冇有意義。
王秉謙也不打算繞了。
“韓總，陸總，以你們目前的資料，投委會能討論的區間——”
他看了一眼賀雲深，賀雲深冇有阻止的意思。
“五個億，投15，而且要加對賭協議。”
對賭協議——半年內收入達不到標準，創始團隊按比例退股。這種條款一旦簽進去，後麵每輪融資的投資人都會拿著這個先例壓價。
陸明洲看向韓路一。
韓路一冇有還價。
“太低了。”韓路一說。
會議室又安靜了。
王秉謙等了幾秒，以為他會展開——至少解釋一下為什麼十億是合理的，拿出使用者增長曲線，算一筆未來十二個月的賬。這是融資談判的標準動作，每個創始人都會做。
韓路一冇有。
“韓總，這已經是投委會的上限了。”王秉謙的語氣冇有施壓的意思，甚至帶著一絲真誠，他見過太多創始人在這個環節崩掉，不想把氣氛搞得太僵。
謝亦琛補了一句：“模型層目前完全依賴。怎麼回事？我打電話問問顧律師？”
韓路一停下腳步。
“我知道了，我來問吧。”
“好。”
融資冇談下來，律師也冇了。
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