-
5:25，馬特貝大概理解了美元、美債和美股可能形成的相互影響，關鍵點還是美國想通過美聯儲的高息政策把資金留在國內，但美債有可能因為美聯儲利率高企而收益率居高不下，美債泡沫（過大的供應）進一步倒逼美債價格下跌而導致美債的收益率飆升，最終會讓美國zhengfu的發債成本過高而進一步降低了美元信用，引發資金流出，最終就是美國出現股債雙殺。
這種情況確定會發生？
美聯儲高息→資金留美→美債供過於求→收益率飆升→美元信用受損→資金流出→股債雙殺，該鏈條存在理論可能性。
美債泡沫的核心矛盾：供需失衡
供給端：特朗普減稅法案導致2025年財政赤字率升至7.3%，全年計劃發債17萬億美元，創和平時期峰值。
需求端：美聯儲縮表（每月減持950億美元）疊加日本央行拋售美債回補財政（2025年淨拋售1130億美元），市場承接力不足。
結果：7月10日10年期美債收益率逆加息升至4.348%（單日漲1.78個基點），印證“拋售壓倒政策”。
美元信用的真實錨點：
美元信用不僅取決於美債收益率，更依賴三重支柱：
軍事霸權：在印太部署戰術核武維持區域威懾；
結算壟斷：全球83%原油貿易以美元結算（2025年數據）；
替代品缺失：人民幣跨境支付份額僅3.1%，不足以撼動美元。
因此，美債收益率飆升會加劇財政壓力，但美元崩盤需多重支柱同時坍塌。
所以最終可能的變化是：
股債雙殺非必然，分化已成常態
美股韌性強於美債：儘管美債收益率飆升，但納指2025年7月仍守20，585點（僅較前日跌0.22%），因ai企業盈利增速25%抵消利率壓力。
資金分流而非單純流出：2025年q2數據顯示，撤離美債的資金43%轉向黃金、31%流入美股科技龍頭、僅26%撤離美國。
政策乾預改變遊戲規則
美聯儲“隱性y”：當10年期收益率突破4.5%，美聯儲通過隔夜回購注入流動性（7月11日投放720億美元）壓製利率。
財政部“發債優化”：增加短債發行（1年期占比升至40%），降低長端供給壓力。
當前美國金融三角更接近“美債拖累、美元震盪、美股分化”的弱平衡態，而非簡單螺旋崩塌——畢竟當遊戲規則製定者親自下場，市場邏輯永遠會讓位於生存邏輯。
所以暫時還不能去預判美股崩盤，對全球股市會形成衝擊的情況會隨時出現，這種判斷本質上還是猜頂。
最好還是等美股確實出現了第一輪肉眼可見的殺跌再去判斷對a股可能的影響，而且這個過程是不是會倒逼資金流入國內也不好說，例如去年國慶那波行情就是美國降息引起的資本大幅流入國內，a股市場的表現是完全超出預期的牛市。
總結就是：避免“猜頂”美股，需等待明確下跌信號（如美債投標倍數＜2.0、vix＞40）；美股下跌對a股影響非線性，2024年國慶行情證明資金可能逆向流入。
也要注意：資金流動：可能利好a股，但非必然，資金可能優先選擇黃金等其他資產。
崩盤觸發條件未完全滿足，關鍵指標預警線：
美債拍賣遇冷（30年期投標倍數＜2.0）→當前2.5倍；
vix恐慌指數＞40→當前17.31；
標普500盈利增速＜10%→當前18%。
若上述閾值被突破，才需警惕係統性風險。
-