-
美國那邊現在隻是相關法案的落地，具體推動和影響可能還要觀察，美元指數、美債收益率和美股都要盯著，對於穩定幣則要重點盯著其發行量。
香港的聯絡匯率製度自1983年實施以來，其核心機製要求港幣發行必須以美元儲備為基礎，並通過製度設計維持彙率穩定。
根據聯絡匯率製度，香港的發鈔銀行（彙豐、渣打、中國銀行）在發行港幣時，必須按1美元=7.80港幣的固定彙率，向香港金融管理局（金管局）繳納等值美元，換取無息負債證明書；回收港幣時則反向操作。這意味著每一港元現鈔均有對應的美元儲備支援。
港幣並非傳統法定貨幣，而是一種以美元為信用背書的“兌換券”，截至2025年4月，香港外彙儲備達4100億美元。
香港在2025年5月通過了《穩定幣條例》，8月1日就要實施。首批獲得牌照的機構包括京東、渣打等，采用"港元錨定 人民幣創新雙軌製"。
香港自1983年起實行聯絡匯率製度，要求發鈔銀行必須按1美元=7.8港元的固定彙率向金管局繳納100%美元儲備，才能發行等值港元。因此，港元本身已是“法定美元穩定幣”，其信用完全依賴美元儲備（尤其是美國國債）。
香港擬發行的穩定幣（hkdg）需1:1錨定港元，而港元本身依賴美元儲備，這意味著hkdg實質是“穩定幣的穩定幣”：
技術路徑：美元→支撐港元→支撐香港穩定幣（hkdg）；
儲備結構：香港外彙儲備中68%為美國國債，hkdg的底層資產仍以美元資產為主。
香港通過分層設計嘗試突破單一美元依賴：
基礎層（維持現狀）
京東、渣打等機構發行的穩定幣直接錨定港元，依托聯絡匯率間接綁定美元，確保與傳統金融體係相容（如跨境支付效率提升80%）。
儲備資產100%存放於中資銀行獨立賬戶（如中銀香港），但底層仍以美元資產為主。
創新層（人民幣突破）
圓幣科技等機構研發的“離岸人民幣穩定幣”正進行壓力測試，通過數字人民幣跨境係統（cips）實現與在岸人民幣實時兌換。
在貿易結算場景中，該穩定幣彙率波動誤差控製在0.03%以內，結算效率提升8倍，可減少30%美元結算依賴。
香港《穩定幣條例》的戰略意義：從美元附庸轉向人民幣國際化支點。
短期：維持金融穩定
美元錨定保障了香港國際資本流動的穩定性（如2025年港元彙率走強至7.7575，資金避險流入），避免脫離現有體係引發市場震盪。
長期：推動人民幣國際化
製度設計：《穩定幣條例》允許儲備資產包含港元、美元、離岸人民幣及短期主權債券，為人民幣資產占比提升預留空間；
地緣價值：香港作為全球最大離岸人民幣樞紐（2023年人民幣貿易結算占比34%），通過穩定幣可加速人民幣在跨境支付中的應用。
香港穩定幣在聯絡匯率框架下仍是美元信用的延伸，但通過“港元 人民幣”雙軌製設計，正逐步為轉向人民幣體係鋪路。其本質是香港在金融穩定與主權自主間的平衡：短期借力美元維持國際金融中心地位，長期依托人民幣國際化重構貨幣錨定基礎。
關鍵還是看執行，都有變數的，相信國家就完了，國家都搞不定，我們能怎麼辦，我們能做到的就是儘量彆添亂。
-