第574章資本運作
右邊則是全球幾家頂尖遊戲上市公司的市值柱狀圖：動視暴雪、EA、任天堂...
那高度讓靈境的88億估值顯得像個小土丘。
“看看這個差距！”徐振宇的鐳射紅點重重敲在那些巨頭的市值數字上。
“我們營收不差，利潤率高，增長迅猛，憑什麼估值不高？
因為我們隻有兩款被市場驗證的成熟產品。
資本是貪婪的，更是短視的，他們需要看到確定性的、多元化的未來。”
他深吸一口氣，目光灼灼：
“《星淵》是未來，但它太遙遠，投入是個無底洞，風險巨大。
《蛋仔》有爆款相，但剛起步，UGC生態能否爆發還是未知數。
資本要的是現在就能講清楚的故事，是抗風險的能力矩陣！
上市，就是向全世界宣告，我們靈境互動不是曇花一現的爆款作坊。
而是有實力、有野心、有持續造血和創新能力，對標網易、甚至挑戰傳統巨頭的平台型遊戲公司。
它能帶來品牌躍升，能吸引頂尖人才，能讓我們在爭奪頂級IP、進行戰略併購時，腰桿更硬，籌碼更多！”
“品牌？人才？”代海濤眉頭擰成了疙瘩。
他手指指關節無意識地在桌麵上敲擊著，這是他反駁時的習慣。
“靠產品說話不行嗎？
《映象》打下的江山，靠的是鵝廠的渠道，更是我們自己的玩法創新和運營！
上市融來的錢，最後還不是堆到研發和市場？”
徐振宇顯然早有準備。
他調出新的幻燈片，螢幕上清晰地列出幾組對比資料：“海濤，我理解你的顧慮。你看看這個。”
鐳射筆的紅點指向人才競爭一欄。
“過去六個月，我們核心引擎組、美術中台、開放世界關卡策劃三個關鍵崗位，被網易、米哈遊挖角率達到15%。
對方開出的條件，除了薪酬包，關鍵吸引力是——期權！
預期中的上市紅利！
我們靠情懷和專案吸引力留人，能撐多久？”
紅點下移，指向全球化佈局的圖表：
“東南亞、日韓、歐美，本地化運營團隊搭建、伺服器基建投入、合規成本，哪一個不是吞金巨獸？
僅靠自有現金流滾動，擴張節奏必然被拖慢。
更不用說，”
他目光掃過代海濤，“《星淵》要成為真正的全球級產品，後續的持續內容更新、大型資料片、多平台適配優化，對資金的渴求是海量的。上市募集的資金，就是未來戰役的彈藥庫！是護城河的鋼筋水泥！”
代海濤眉頭緊鎖，手指煩躁地敲擊著桌麵：
“老徐，你說的這些痛點我承認存在。
但解決方案隻有上市一條路？
我們完全可以做Pre-IPO輪融資！
引入一兩家頂級戰投，既能解決資金需求，又能保持決策獨立性和對核心技術的掌控力。
不必那麼早去公開市場蹚渾水！”
他看向任晨淩，尋求支援，“任總，鵝廠應該也不希望看到靈境過早陷入資本市場的短期波動裡吧？特別是《星淵》還在攻堅期。”
任晨淩微微頷首，算是認可了代海濤的部分觀點：“戰略協同的深度，確實需要相對穩定的內部環境。不過，”
他話鋒再次微妙轉折，目光深邃地看向徐振宇，“振宇關於人才和全球化擴張的痛點，也是客觀現實。靈境若想從‘爆款公司’躍升為‘平台級巨頭’，資本助力的確不可或缺。關鍵在於時機和路徑的選擇。”
他將問題拋得更深：
“現在上市，資本市場會如何看待靈境？
《亂世》端遊上線不久，《映象》資料耀眼但已進入成熟期增長放緩，《星淵》至少還要一年，《蛋仔》剛剛起步。
在投資人眼裏，這是否意味著未來兩年存在明顯的‘產品空窗期’？
營收增長的可持續性、抗單一產品風險的能力，會不會被打上問號？
這會直接影響估值中樞。”
他依舊是那根攪屎棍，但點出的，正是資本市場最核心的疑慮，即持續盈利能力的可驗證性。
會議室陷入了短暫的沉默。
徐振宇和代海濤都沉浸在各自的思考，任晨淩的質疑確實精準地戳中了當前上市的軟肋。
所有人的目光，有意無意地，都聚焦到了那個自會議開始就甚少發言的辣個男人身上。
陳默彷彿置身於風暴之外，指尖撚著報告扉頁的一角，神情是一貫的沉靜，如同深潭。
感受到匯聚而來的視線，陳默終於抬起眼。
他沒有直接回應任晨淩關於“產品空窗期”的尖銳問題，而是伸手把投影連線到自己電腦上。
“看看這個。”他的聲音平靜無波，卻像一塊磁石吸住了所有人的注意力。
大屏顯示的檔案封麵上印著清晰的Logo和標題：《香港聯合交易所主機板上市規則修訂諮詢總結——關於不同投票權架構公司（即同股不同權公司）上市製度的建議》。
釋出日期赫然是：2017年12月15日。
陳默的指尖點在檔案的關鍵段落：
“核心條款：允許創新型公司採用不同投票權架構在港上市，特別條款惠及新經濟及高科技企業。
預計新規正式生效時間，”
他頓了頓，清晰吐出，“2018年4月30日。”
彷彿一道無聲的驚雷在“星穹”會議室炸開。
徐振宇猛地坐直身體，眼中瞬間爆發出難以抑製的灼熱光芒。
代海濤臉上的抗拒僵住了，隨即被巨大的驚愕取代，他一把抓過檔案，飛速地瀏覽著關鍵條款。
連一貫沉穩的任晨淩瞳孔也微微收縮，銳利的目光緊緊鎖在陳默波瀾不驚的臉上。
港交所擁抱“同股不同權”，這無疑是投向全球資本市場的一枚深水炸彈。
更是對遊戲、科技等依賴創始人核心掌控力的新經濟公司量身定做的史詩級政策紅利。
死寂。
隻有檔案紙張翻動的沙沙聲。
陳默的聲音打破了凝固的空氣，依舊平穩，卻帶著千鈞之力：“現在，我們可以談談上市的‘時機’和‘路徑’了。”
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