劉楊沒想到前世霸氣側漏的許老闆，還會有如此謹小慎微、猶豫不決的一麵。
不過轉念一想也正常，前世恆達是在2014年前後，銀行信貸全麵收緊的情況下，才大規模無節製地使用商票這一利器，屬於被逼到牆角後的瘋狂反撲。
而現在是2005年底，房地產市場雖然已有過熱苗頭，但遠未到山窮水盡之時，許老闆的謹慎反而體現了他作為企業家的直覺。
劉楊其實也怕，怕提前九年搞出這玩意兒，以恆達未來幾年的擴張速度，如果現在就開始無限製地使用信用槓桿商票，等到真正暴雷時，窟窿到底有多大？
前世三萬億的負債已經讓世人瞠目結舌了，這一世，難道是……六萬億？還是......十萬億？那得死多少人啊！
不過，怕歸怕，搞還是要搞的，不搞，他的很多計劃就無法實施。
文旅集團賬上年底前雖然有三十多億，但架不住華東的地價貴啊，就這點錢也買不了幾個大專案，他怎麼可能捨得把這些寶貴的現金留給工程款，商票是他必須藉助的金融工具。
於是，劉楊在短暫的沉默後如實彙報道：“許主席，商票這玩意，我之前和您提過，不過我當時想的是需要有抵押、有授信額度的常規商票，像夏總裁和武市公司創造出的這種無抵押、無額外授信的純信用商票，說實話，我之前沒敢深想。”
他先撇清關係，表明這不是自己的首創，然後接著說道：“不過，既然許主席您問起，那我就說說我個人的粗淺看法，這種模式我感覺是有利有弊的。”
“好處很明顯，可以極大地拉長我們的付款週期，能立刻釋放出大量的現金，這筆錢可以全部投入到拿地中去，對於集團迅速做大規模有立竿見影的效果，尤其是現階段，誰現金多，誰就能拿到更多好地。”
“但是，”劉楊話鋒一轉，“風險同樣非常突出，甚至可能是致命的。”
“首先是管理容易失控，一旦開閘，各區域公司為了自身業績和現金流，很可能無節製地開票，最終會像滾雪球一樣越滾越大，集團層麵很難實時有效地監控。”
“其次是集中兌付風險，商票都有期限，短則三個月、六個月，長則一年，如果我們開的票太多，到期日又相對集中，而我們的銷售回款或者再融資一旦出現意外，就極有可能出現大麵積的逾期兌付。”
“一旦出現商票違約，哪怕隻是暫時的，對我們恆達的品牌信用都將是毀滅性打擊，信用這東西，建立起來難，崩塌起來，可能隻需要一次違約事件，到時候，不僅僅是商票體係崩潰，可能連銀行信貸、債券發行這些基本盤都會受到連鎖衝擊。”
劉楊沒有危言聳聽，他說的每一句都是前世恆達暴雷後真實發生過的場景。
電話那頭安靜了很久，顯然許老闆在慢慢消化，權衡利弊，劉楊也不出聲，靜靜地欣賞著落地窗裡青翠挺拔的二弟。
過了好一會兒，許老闆的聲音纔再次傳來：“劉楊，你說得沒毛病，那以你之見，這件事我們到底搞不搞了？”
劉楊調整了一下呼吸，他知道自己接下來的話會直接影響恆達未來的命運，甚至影響整個房地產行業的生態，但他沒的選。
“許主席，我個人的意見是搞，這是大勢所趨，也是我們快速超越其他對手的企之重器，但是，”劉楊話鋒一轉，“我們不能放任其中的風險，必須在推行之初就建立起堅固的防洪堤。”
“哦？你有什麼具體想法？”許老闆饒有興趣地問道。
劉楊思考了一會，謹慎地回道：“我暫時隻想到從穩定性和合規性兩個方麵加強過程監管。”
“關於穩定性方麵，第一是設定商票總額紅線，集團必須每年、甚至每季度給各區域下達商票開具額度上限，這個額度必須與專案合同總額、銷售回款預測和專案去化週期強繫結，防止無節製開具商票。”
“第二是建立商票兌付專項資金池，要求各區域公司必須從專案回款中按一定比例提取專項資金存入集團指定的共管賬戶，這筆錢平時專款專用，確保到期的商票出現任何風吹草動時，我們有足夠的資金第一時間進行兌付，避免商票兌付逾期的風險，這跟銀行的存款準備金有點像。”
“至於合規性這塊，”劉楊繼續道，“我建議集團總部牽頭成立一個跨部門的商票專項管理小組，成員可以包括財務、成本、法務部和監察室的骨幹，這個小組每週至少召開一次例會，監控各區域商票餘額和兌付情況，解決開票和兌付中出現的任何問題。”
他最後總結道：“許主席，我相信，隻要我們能從集團層麵高度重視，建立起這樣的額度管控、資金儲備和跨部門監督機製，應該能在很大程度上預防商票管理失控，將風險約束在可控範圍內。”
電話那頭的許老闆聽完頻頻點頭，然而隻有劉楊自己心裏清楚，他提出的這些措施，在集團瘋狂擴張的慾望和層層加碼的業績壓力下，很大概率會流於形式，甚至形同虛設。
總額控製？當每個區域總都為了土地和業績紅著眼時，額度上限就是個屁！總會以各種理由被強行突破。
兌付專項資金池？在現金流緊繃的時候，連特媽監管賬戶上的預售資金都被掏空了，兌付專項資金池就是個笑話！
商票專項管理小組？在業績至上的狼性文化裡，很快就會被業務部門抱怨阻礙公司發展，最後要麼妥協，要麼被架空。
如果是幾個區域公司，這套機製或許真能管用，但如果像前世恆達在2017年巔峰時那樣遍佈全國上千個專案，年開工麵積近億平方米，慾望和速度會吞噬一切。
但現在他必須把話說得漂亮，說得讓人安心，因為隻有這樣，這個魔盒才會被正式開啟。
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